“搬砖”在加密货币领域通常指在不同交易所低买高卖同一资产获利，而Luna（原Terra代币）与币安的组合，曾是这一策略的热门标的，2022年5月Luna崩盘前，部分投资者试图通过跨平台价差套利，但最终陷入更深的亏损漩涡，这一案例也揭示了搬砖策略的底层逻辑与潜在风险。
套利逻辑：短暂的价格差游戏
理论上,若Luna在A交易所价格为10美元，B交易所因流动性差异报价10.2美元，投资者可在A买入、B卖出，单次套利收益0.2美元，币安作为全球头部交易所，拥有较高流动性与深度，常被视作“价格锚定点”，而其他小型交易所可能因交易量、用户情绪等因素出现短暂价差，这种套利依赖高频交易与快速响应，需借助API接口实现秒级操作，同时需扣除手续费、提币费等成本，实际收益远低于表面价差。
Luna崩盘中的搬砖陷阱：从套利到崩盘
2022年5月,Terra生态算法稳定币UST脱锚引发Luna暴跌，期间部分投资者试图通过“抄底搬砖”挽回损失：当Luna在币安跌至0.1美元，其他交易所因恐慌性抛售更低至0.05美元时，投资者在低价平台买入、币安卖出，期待价差回补，Luna的抛售呈螺旋式下跌，币安价格持续下探，其他平台价格更低，买入即被套”，搬砖反成“接盘”，根本原因在于，Luna的崩盘是基本面崩溃（算法机制失效），而非短期价格波动，传统搬砖逻辑在系统性风险面前完全失效。
风险警示：搬砖并非“稳赚不赔”
Luna案例给搬砖策略敲响警钟：一是流动性风险，小交易所可能因提币冻结、交易卡顿导致套利中断；二是价格闪崩风险