近年来,以比特币、以太坊为代表的加密数字货币（以下简称“加密货币”）从极客圈的小众实验，逐步发展为拥有数千万用户、总市值超万亿美元的全球性资产，其去中心化、匿名性、跨境流动等特点，在推动金融创新的同时，也对传统监管体系带来了前所未有的挑战，如何在鼓励创新与防范风险之间找到平衡，成为各国监管机构亟待解决的难题。
匿名性与跨境流动：监管“穿透难”与“追踪难”
加密货币的核心技术——区块链，通过公私钥体系和分布式账本，实现了交易主体与资金流向的匿名化，用户无需通过传统金融机构即可完成点对点交易，这一特性为洗钱、恐怖融资、逃税等非法活动提供了便利，犯罪分子可通过“混币器”（Mixer）将赃款与其他资金混合，或通过“隐私币”（如门罗币、大零币）隐藏交易痕迹，增加监管追踪难度。
加密货币的跨境流动几乎不受地理限制,资金可在几分钟内通过互联网在全球转移，且无需经过传统银行体系的清算环节，这种“无国界”特性，使得单一国家监管机构难以有效监控资金流向，易被利用进行跨境资本外逃或逃避监管，部分国家为规避外汇管制，鼓励居民通过加密货币转移资产，对国家金融稳定构成威胁。
去中心化与金融稳定：监管“主体难”与“风险难控”
传统金融体系中,银行、证券公司等金融机构是监管的核心抓手，需满足资本充足率、流动性覆盖率等严格要求，但加密货币依托区块链技术，构建了“去中心化金融”（DeFi）生态，其运行不依赖单一主体，而是通过智能合约自动执行，这种“去中介化”模式，使得传统“机构监管”模式难以适用——没有明确的运营主体，监管机构无法直接要求其遵守信息披露、风险准备等规则。
加密货币市场的剧烈波动也对金融稳定构成潜在风险,2022年LUNA币崩盘、FTX交易所倒闭等事件，导致投资者损失惨重，甚至引发连锁反应，冲击传统金融市场，由于加密货币市场缺乏中央对手方清算机制和最后贷款人制度，一旦发生系统性风险，难以像传统金融那样通过“救市”稳定局势。
技术创新与监管滞后：法律“定性难”与“规则难定”
加密货币的技术迭代速度远超传统金融领域,从最初的比特币到稳定币、NFT（非同质化代币）、DeFi协议，其应用场景和产品形态不断丰富，但相关法律与监管规则却明显滞后，稳定币（如USDT、USDC）虽号称“与法币1:1锚定”，但其储备资产透明度不足，存在“挤兑”风险；NFT则涉及知识产权、证券属性界定模糊等问题，监管机构难以快速制定统一标准。
不同国家对加密货币的法律定性存在分歧,部分国家（如萨尔瓦多）将其定为法定货币，部分国家（如中国）全面禁止交易与挖矿，还有国家（如美国、欧盟）将其视为“商品”“证券”或“虚拟资产”，这种监管“碎片化”格局，不仅增加了跨境合规成本，也为监管套利提供了空间。
